巴菲特最详细的阐述产品力——为什么不购买麦当劳股票
巴菲特1998年佛罗里达大学演讲3
巴菲特(Warren Buffett)。在1998年的佛罗里达大学商学院进行了一场一个多小时的演讲并回答了现场听众的问题。这场演讲是巴菲特含金量最高的演讲，没有之一，值得反复观看。
这场演讲中，巴菲特谈到了许多问题，包括投资，人生哲学，宏观经济政策等。在这次演讲中，巴菲特第一次谈到了他不投资麦当劳McDonald’s的原因，通过对麦当劳，可口可乐和吉列的对比，第一次向世人谈论他的选公司，选产品的逻辑，值得反复研读思考
以下内容截取了该演讲的其中一部分翻译并点评
提问者问：
巴菲特说：麦当劳在许多方面都有优势，尤其是在国外。在许多国家，它的地位比在美国要强大。随着时间的推移，这是一个更具挑战性的业务。人们不想每天都在麦当劳吃饭——除非是孩子因为他们会送Beanie Babies这种小玩具。如果人们每天喝五杯可乐，明天他们可能还会喝五杯。快餐业是非常具有挑战性的行业，但快餐业也是会场巨大的生意。如果你必须在快餐业中选择一家，你会选择麦当劳。因为麦当劳在快餐业目前的优势最明显。
点评：巴菲特在这段谈话里讲到了快餐业的三个劣势
快餐业的第一个劣势是产品的必需性不到巴菲特要求
这里，巴菲特着重谈到了麦当劳和可口可乐的关键区别：人可以每天都喝可口可乐，但是人无法做到每天都吃一样的东西。人们的口味变化是快速的，难以捉摸的。 巴菲特似乎在暗示，他心目中的最理想的产品是每天都被人使用的产品。
注意：必需品不等于每天都被人使用
我举个例子：指甲刀是必需品，但是你不是天天都要用指甲刀；麦当劳某些人的想法里是必需品，但是哪怕这些人也不会天天吃麦当劳；药品是必需品，但不是每个人都要天天吃药
所以，我们不能简单地说巴菲特投资的产品是生活必需品，巴菲特的标准要更严格。
不仅要是必需品（necessity），而且要每天都要使用（everyday use）
巴菲特说：而且麦当劳在成年人的口味测试中并不总是获胜者。它在儿童中表现得非常好，对成年人也不错，但并不像清晰的赢家那样。近年来，它已经加入了更多的价格促销游戏——你还记得一年前左右的实验吗？它变得更加依赖这一点，而不是单独销售产品。我喜欢单独的产品。如果人们购买Mach 3是因为他们喜欢Mach 3，而不是因为他们得到了一个Bennie Baby的玩具。所以我认为从根本上说，吉列是一种更强大的产品。我并不是说麦当劳的产品力不强大，但是吉列的产品力比麦当劳强，这很可能是事实。
点评：巴菲特指出麦当劳产品的第二个问题，就是麦当劳似乎不是最好吃的
对餐饮行业来说，最核心的竞争力是口味，没有之一
巴菲特暗示，麦当劳的口味并无法让人成瘾，麦当劳的产品可能让小孩子觉得是最好吃的，在大人中的表现也不错，但是大人不会觉得麦当劳的味道最好
如果我们细心观察，我们也会发现：总是小孩子叫着吃麦当劳，而不是大人
也许小孩子想吃麦当劳是因为麦当劳的小玩具，也有可能确实是麦当劳的味道让小孩子成瘾；但是我们确定，大人吃麦当劳一般不是为了小玩具，既然大人不是说天天想吃麦当劳，就是说明麦当劳的成瘾性没有达到巴菲特的要求
在上一段里，巴菲特特别谈到了每天喝5罐可乐的事情，也许这是巴菲特对产品的要求的暗示：这个产品要有一定的成瘾性
巴菲特指出麦当劳产品的第三个问题是：价格促销暗示其产品力不足
这里巴菲特把麦当劳的产品和吉列对比。相对于吉列而言，麦当劳更依赖价格的促销，这种促销包括减价和小玩具赠送。
在巴菲特眼里，用促销的方式，而不是产品本身吸引顾客，是他不喜欢的方式；他并不认为这种方式不好，促销可以使用，只是他觉得可以有更好的方式，就是绝对的产品力。比如，大家买吉列Mach3是因为Mach3本身，而不是别的东西。Mach3当然也可以促销，但是人们买Mach3不是因为他促销了，而是因为Mach3本身
